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Título

Stock Market Volatility and Learning

AutorAdam, Klaus; Marcet, Albert ; Nicolini, Juan Pablo
Palabras claveInternal Rationality
Asset Pricing
Learning
Subjective Beliefs
Fecha de publicaciónfeb-2016
EditorJohn Wiley & Sons
CitaciónJournal of Finance 71(1): 33-82 (2016)
ResumenWe show that consumption-based asset pricing models with time-separable preferences generate realistic amounts of stock price volatility if one allows for small deviations from rational expectations. Rational investors with subjective beliefs about price behavior optimally learn from past price observations. This imparts momentum and mean reversion into stock prices. The model quantitatively accounts for the volatility of returns, the volatility and persistence of the price-dividend ratio, and the predictability of long-horizon returns. It passes a formal statistical test for the overall fit of a set of moments provided one excludes the equity premium.
Versión del editorhttps://doi.org/10.1111/jofi.12364
URIhttp://hdl.handle.net/10261/142785
DOI10.1111/jofi.12364
Identificadoresissn: 1540-6261
Aparece en las colecciones: (IAE) Artículos
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